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2013年01月29日 14:46

石油禁运和脆弱的能源安全

石油禁运和脆弱的能源安全

(原文发表于【IT经理世界】)

眼下的中东怎一个“乱”字了得。叙利亚的内战似乎在接近尾声,埃及又开始动荡不安起来。种种迹象表明这种暴力骚动的下一站很有可能是约旦。也许有人会说,中东乱就乱呗,我们瞎操哪门子心。但如果我说中东的旦夕祸福将会深深牵扯到我们跑加油站的费用,想必很多工薪阶层的同志对此会颇有感触。

中东局势的动荡会极大地影响全球石油和天然气供应的稳定性,而与此同时美国对伊朗的......

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2013年01月05日 18:29

2013货币战争风云际会之年

2013货币战争风云际会之年

1.穷途末路的美元

“由俭入奢易,由奢入俭难。”这句话用来描述现时入不敷出深陷债务危机的欧洲和美国的窘境真是再合适不过了。

财政悬崖闹腾得再欢,也只不过是为美联储的QE3和QE4释放的烟雾弹,所谓明修栈道,暗渡陈仓,财政悬崖是假,货币战争是真。

对【白宫预算管理办公室2012年封存透明法案报告】洋洋洒洒数百页刨根问底之后,你会发现财政悬崖是毫无意义的障眼法。联邦支出分三大类:可支配开支(Discretionary spending),强制性开支(Mandatory spending),和利息支出。可支配开支包括军费,国土安全和国家公园等。强制性开支包括所有福利支出。强......

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2012年12月25日 12:02

房地产复苏纯属回光返照

最近许多评论员(比如瑞银集团中国分部的特约首席经济学家汪涛)又开始热议“房地产市场重新发力”,似乎将把购房狂热的烈火重新点燃。
 
    在生怕错过这一次房地产财富盛宴的同时,我们应该清楚地意识到这一次所谓的“地产发力”并没有繁荣的宏观经济作为背书。皮之不存毛将焉附?中国经济依然有硬着陆的危险,地产泡沫将何以独善其身?
 
    “春江水暖鸭先知”,这只“鸭”是房地产,但这春江水却不是宏观经济,而是全球货币战争的阴霾。12月12日,美联储推出了QE4,再加上之前的QE3,美联储每个月......
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2012年12月20日 14:11

没有退路的财政悬崖

没有退路的财政悬崖

(原文发表于12月5日【IT经理世界】)


最近全世界都在担心美国会不会掉下财政悬崖,也就是说如果美国国会拒绝提高联邦政府债务上限,联邦政府将效仿欧猪五国的财政紧缩方案--多征4400亿美元的税和减少1080亿美元的支出。我们都知道紧缩方案对欧洲产生了什么奇效,如无奇迹的话,紧缩方案也将使美国再次陷入衰退,从而把全球经济拖向深渊。不过我们并没有必要面对......

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2012年12月15日 18:30

QE4纯属意淫

QE4纯属意淫

最近美联储各路诸侯的碰头会议结束,利息率一如所料维持不变,目前低息环境铁定要和我们相约直到2015年。而为国债扫货的“扭曲操作”也将于年底到期,届时美联储将会加大购买国债规模,加码每月再买入450亿美元国债,继续人为地压低长期国债利息率,确保量化宽松环境得以苟延残喘,以促进经济复苏。

有些经济评论员将此次美联储的决定刻意解读为第四轮量化宽松措施(QE4),但其实QE3已经承诺无限期和无限量购买按揭抵押证券,与欧洲央行提出的无限买债的OMT计划实乃殊途同归,只要经济一日不复苏,便一日不罢休,所以评论员所谓QE4以至QE5、QE6纯属意淫之举,毫无意义......

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2012年12月10日 11:25

股市是中国经济难以愈合的疮

股市是中国经济难以愈合的疮

(原文发表于【IT经理世界】)

中国股市是中国经济永远的痛,为什么中国经济多年高速飞奔的同时,中国股市却如同瘸子走路般一瘸一拐?

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2012年12月06日 13:01

财政悬崖和货币战争

(原文发表于【第一财经日报】)

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2012年11月16日 15:50

乱世买黄金还有Farm Land

我多次写文章呼吁【乱世买黄金】。世道不好了要多买黄金。美国遭飓风桑迪天谴,中国西南五省发大旱灾,都是买黄金的信号。

除了黄金之外,还有一样东西也是乱世里的避险投资上选。

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2012年11月16日 11:37

美联储QE3或成梦幻泡影

(发表于10月5日【IT经理世界】)

QE3是无限量无期限的。就像是喝紅牛一樣,一瓶又一瓶可以不停的喝,好爽!那些盼星星盼月亮般盼QE3的人只怕是要大呼过瘾。近来各大国央行的各式QE真是让人目不暇接,英格兰银行今年的QE投了5860亿美元,欧洲央行......

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2012年09月27日 10:03

QE3种下高价石油和滞涨苦果

QE3种下高价石油和滞涨苦果

(原文发表于9月20日【IT经理世界】

1973年十月爆发了那场让西方世界刻骨铭心的“石油危机”,在OPEC的石油禁运之下,六个月内油价攀升了300%,通胀肆虐,西方陷入了衰退。痛定思痛的西方开始努力减少对OPEC的依赖,非OPEC的石油产量在十年之内猛增50%,但这一切都没有阻止高价石油时代的到来。石油危机的后40年,油价波动了很多次,但是油价再也没有回到危机前的水平(以......

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2012年09月13日 10:16

衰退边缘的德国经济

衰退边缘的德国经济
原文发表于【IT经理世界】
 
 
为欧债危机所苦的投资者现在想问又不敢问的一个问题就是:德国经济是不是要开始衰退了?自今年初被标普降级以来,欧盟另外的核心法国已经被欧债危机拖到了积重难返的边缘,只有德国巍然不动,成为欧元区的“定海神针”。如果现在定海神针也进入了衰退,千疮百孔的欧元区将会怎样?
 
自1993年以来,德国已经经历了4次衰退。有迹可循的是,每次衰退前的12个月间德国IFO商业预期指数都会下跌6个点以上,衰退的前导时间大概是6个月。从目前的数据来看,德国的衰退可能已经开始:今年(同期)与去年相比,工业产......
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2012年09月11日 09:16

为什么中国难逃美元性流动性危机?

为什么中国难逃美元性流动性危机?

原文发表于:Agora Financial【Daily Reckoning中文版】

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2012年09月10日 09:12

太阳旗插上了离岸人民币债券市场

太阳旗插上了离岸人民币债券市场
原文发表于:Agora Financial【Daily Reckoning中文版】
 
这个题目有点哗众取宠之嫌,因为眼下反日情绪这么高涨。
 
不过这里就事论事,没有趁火打劫日本人的意思。日本人近来对......
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2012年09月06日 11:03

美元流动性危机侵袭中国

中国的美元储备傲视寰宇,因此任何人都想不到在全世界这么多地方当中,中国居然会承受严重的美元流动性危机。

比如最近全世界都在报道中国的很多大宗商品进口商开始言而无信的拒绝支付货款,意图压低价格或者干脆违约。坊间的主流观点是大宗商品泡沫正在破灭,中国的进口商不是言而无信而只是拒绝接受损失不得已而为之。但很少有人指出,很多情况下进口商的言而无信仅仅是因为弄不到美元。美元流动性危机已经成为世界第一贸易大国&mdash......

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2012年09月03日 10:37

美联储的苦情戏

美联储的苦情戏
原文发表于:Agora Financial【Daily Reckoning中文版】
 
 
周一了,您是愿意听好消息还是坏消息?好消息是美联储最新褐皮书报告宣称,七月与八月初美国经济持续扩张,房市与零售销售改善,有助抵销制造业疲软的不利影响。坏消息是,美联储认为这是好消息,所以大家可以Kiss QE3 BYE BYE了。
 
照当前形势看,美国经济与二次衰退有个约会却迟迟未能赴约,只是复苏,不紧不慢不死不活的复苏。其实眼下最让人担心的是刚刚突破了16万亿美元赤字的联邦政府很快就要触摸到了债务天花板了。然后是,明年年初,前总统布什的减税政策期满;然后......
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2012年08月31日 09:22

中国经济梦魇:美联储加息

中国经济梦魇:美联储加息

原文发表于:Agora Financial【Daily Reckoning/每日清算】

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2012年08月30日 09:42

走进死胡同的中国经济

走进死胡同的中国经济

原文发表于:Agora Financial【Daily Reckoning/每日清算】

开了一档买卖没人买单的话,什么买卖都不好做。现在的中国经济就是这样一档买卖。好光景的年月买单的有出口和投资,内需多少就无所谓了。可如今出口玩不转了,投资也已经无以复加了(已经占到GDP五成左右了),而且继续投资蛮干的话,可能引发重大危机。



为什么一味投资属于蛮......

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2012年08月29日 13:41

西班牙 欧债危机最后的防波堤

西班牙 欧债危机最后的防波堤
只有欧洲央行才有这个能力释放出数万亿欧元的流动性来购买西班牙的国债和满足其商业银行的融资要求

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2012年08月23日 08:01

中国经济无法承受之重

中国经济无法承受之重

(原文发表于联合早报)     

21世纪是老龄化的世纪,深受其苦的将不只是欧洲和日本,中国也将从看客变成当事人。根据德意志银行的研究,中国的劳动力人口到2015年将达到峰值——9亿9800万,之后便将大踏步地加入与欧洲、日本为伍的老年化社会的洪流。令人不安的是,目前中国的人口结构和日本上世纪90年代初的情形很类似,这不得不让人......

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2012年08月02日 06:33

中国:全球经济泡沫之母?

中国:全球经济泡沫之母?

原文发表于【IT经理世界】

中国奇迹所带来的大宗商品泡沫正在破灭,石油,煤炭,铁矿石价格都在下挫。曾经何时人们认为“中国制造”会不断在全球攻城拔寨,中国房地产市场会抛离一个又一个高峰,却......

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