财新传媒
位置:博客 > 吴迪 > 个人分类 > 投资战略
2013年04月24日 15:53

在”世界工厂”的没落中寻找机遇

在”世界工厂”的没落中寻找机遇

 

连续增长5个月的汇丰制造业PMI指数终于后劲不足,4月份的初值为50.5,低于3月的51.6。最近国际上唱空中国经济的人很多,这个数据更增添了人们对中国经济的担忧。PMI的坏消息一出上海股市就下挫逾2.57%。

汇丰制造业PMI指数的最新数据创下了两个月来最低点,但仍处于50以上的扩张区间,只是新......

阅读全文>>
2013年04月18日 16:54

金价暴跌背后是央行在捣鬼吗?

金价暴跌背后是央行在捣鬼吗?

最近金价暴跌有专家指背后重要推手是塞浦路斯央行抛金自救。

塞浦路斯央行手上约有市值400亿欧元的黄金,因为走投无路而抛售,可能引起了市场连锁反应,一些同样陷于财困的欧猪国家如西......

阅读全文>>
2013年04月17日 16:08

为什么暴跌后依然是黄金牛市?

为什么暴跌后依然是黄金牛市?
最近这轮暴跌是否会开启黄金熊市呢?要弄明白这个问题必须弄清楚黄金价格的宏观驱动因素到底是什么?有说买黄金是对冲通胀的,有说是对冲“乱世的”,那么黄金价格背后那双看不见的手到底是什么?

(如下图所示)通过对过去50年的黄金价格进行回......

阅读全文>>
2013年04月16日 17:14

为什么要为黄金大跌欢呼?

为什么要为黄金大跌欢呼?

上周五黄金在美国交易时段的跌势让人惊心动魄,亚洲开市后惊心动魄又继续,欧洲开市后,现货黄金(Spot Gold)更是洞穿1400美元,几近疯狂;黄金在不足两个交易日跌幅超过10%,原因几何?有专家揣测可能是因为许多机构对塞浦路斯的风险敞口过大,要卖金救急,从而引发周五Comex黄金期货市场大规模斩仓(margin calls)。

阅读全文>>
2013年04月15日 11:54

下一个全球次贷危机来自中国

下一个全球次贷危机来自中国

(原本发表于【联合早报】)

最近颇有影响力的空头大师Marc Faber扬言下一场世界性次贷危机将在中国爆发,而这一切将由影子银行引爆。国内评论员对此则莫衷于是,有说影子银行是利率市场化前的妊娠之痛,在某种程度上是对经济体的有益补充;有说影子银行是国家对银行业金融业垄断的必然结果。诚然,影子银行的产生固然是市场经济发展和国家垄断资本主义矛盾斗争的必然结果,但要想认识其产生的源头和可能产生的巨大危害还得从中国经济增长模式和中等收入陷阱的角度来解读,就好比要从病灶上读懂病源。

追本溯源的讲,以投资为主导的经济增长模式是影子银行泛滥成灾的结构性根源。根据......

阅读全文>>
2013年04月12日 16:28

热钱背后的亚洲金融危机

热钱背后的亚洲金融危机

IMF和世界银行举行年会前夕,总裁Lagarde在纽约经济俱乐部发表题为《走在危机前面的全球政策行动》演讲,总结金融危机爆发五年后世界经济形势,指出在全球主要央行竞相量化宽松的形势下,新兴市场必须控制信贷过度扩张,严防资本流动逆转带来的破坏性风险。

阅读全文>>
2013年04月11日 15:52

金融危机在潜伏

金融危机在潜伏

评级机构惠誉最近发布了关于中国经济失衡和影子银行的两篇报告:【新政府的再平衡考验】和【理财产品狂热】,冰冷的数字揭示了平静的宏观现状下潜伏着一股巨大的金融危机潜流。

2012年中国的新增非金融信贷总量达到15.......

阅读全文>>
2013年04月10日 17:35

中国经济新气候和投资地平线

中国经济新气候和投资地平线

自去年下半年始持续“逆回购”放水以来,中国人民银行在春节后进行“正回购”,让大家都为可能到来的“加息”而提心吊胆。紧接着“两会”前夕,中央辣手摧花推出打压楼市的“新国五条”。“两会”一结束银监会便出手整顿“影子银行”,间接地收紧银行流动性,以及地方平台及高风险项目的融资渠道。很显然中央很为经济泡沫的继续发酵担心,从而采取了一些不利于经济高速发展的措施。

事实上,自去年第二季度开始,央行的放水成功地使GDP增速在8%左右企稳,实乃可喜可贺。但为了防止出现09年那4万亿造成的过度放水泡沫泛滥的失......

阅读全文>>
2013年04月07日 16:05

中国要警惕塞浦路斯式陷阱

中国要警惕塞浦路斯式陷阱


(原文發表于【聯合早報】)

阅读全文>>
2013年04月02日 15:52

为什么A股海外圈钱计划会完败?

为什么A股海外圈钱计划会完败?

中国股市流年不利,继放养老金入市圈酷爱积蓄的国人之棺材本后又动起脑筋圈海外游资,这不从4月1日起,在内地居住的港澳台居民终于可以开始购买A股了。

不过股市投资文化浓厚的港澳台同胞对这陡然敞开的大门却极度缺乏热情,据中国证券登记结算有限责任公司数据,4月1日港澳台居民在上海及深圳A股市场分别开户523个及521个,加起来才1044个,相比3月18日至22日期间新......

阅读全文>>
2013年04月01日 08:17

“新国五条”无法承受之重

“新国五条”无法承受之重

国家统计局最新公布的数据表明今年2月全国房地产市场出现了自2011年11月以来范围最大的价格上扬,在跟踪的72个城市里有62个房价上涨了。三月份,国务院发布“新国五条”,不过人们对房地产的热情并未减退,反而是通过假离婚等规避手段愈演愈烈。加上这一次,地产已经经历了“十年九调”,却依然是水涨船高。

笔者对这次“新国五条”的有效性抱怀疑态度。在中国经济完成从投资型到内需型的结构转型之前,中国经济还找不到比房地产更好的......

阅读全文>>
2013年03月29日 16:19

塞浦路斯乃中国富人之大幸

塞浦路斯乃中国富人之大幸

机会总在最危险的地方。当美国和欧洲先后出现危机时,很多中国人抓住人民币升值和对方经济崩溃的好机会去这些国家的楼市抄底。最近塞浦路斯又大难临头了,立马又吸引到我们中国人闻风而至,又买楼又移民拿到欧盟身份。

中国人热爱移民,全世界没有不知道的。以往中国人移民是因为战乱贫穷或饥荒。可如今中国和平崛起,乃少有的太平盛世,怎知国人移民热情还是如此高涨。......

阅读全文>>
2013年03月28日 16:03

高盛与巴菲特华山论剑

高盛与巴菲特华山论剑

高盛和巴菲特都是华尔街的一代宗师,两者同时出现在同一个新闻标题中其意义当不可小觑,如同绝世高手华山论剑,当细细评味。

该新闻如下:“高盛集团26日发表声明,宣布已经与“股神”巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司达成协议,后者同意将持有的高盛认购权证行权收益直接转换为等值普通股。这将使巴菲特在高盛的持股比例达到2%左右,成为其十大股东之一。”

细究起来高盛与股神达成换股细则协议其实不过......

阅读全文>>
2013年03月27日 17:11

计划生育扼杀了内需的活力

计划生育扼杀了内需的活力

江苏卫视的相亲节目《非诚勿扰》自2010年开播以来,收视一直雄霸全国,并且引来众多相亲节目八仙过海各显神通。

咱们中国人为什么就这么喜欢相亲节目?其中一个重要原因可能就是计划生育。大家都只一个孩子,当然愿意为了孩子的前途和幸福不惜血本。除了考大学找工作之外,父母最操心的就是孩子的婚姻问题了。如果独子大学毕业还没有对象,家里人就会担心,四处发动群众,帮他解决对象问题。

除了替独生子女找对象之外,父母还很舍得花钱在子女的终生幸福上。以前老一辈的中......

阅读全文>>
2013年03月26日 17:00

影子银行的海啸

影子银行的海啸

最近银行业业绩都非常讨好,盈利预期依然坚挺,且继续派发诱人的分红,真是让人看得眼红。这里扯开说去,我在英国留学时,有位泰国华人同学告诉我,在泰国美得让人流口水的姑娘都是很可怕的,因为他们一般都是人妖。不知道人妖的这个比喻用在中国银行股上合不合适,据说中国的银行表面上看起来很美,其实猫腻很多,最大的猫腻就是影子银行。

中国银行前任董事长在调任中国证监会前曾多次直言许多理财产品都是“庞氏骗局”,盘根错节,在内地已形成巨大的系统性风险。而这里的理财产品其实正是影子银行的一个重要......

阅读全文>>
2013年03月22日 09:22

滑向滞胀深渊的美国经济

滑向滞胀深渊的美国经济

(原文发表于【IT经理世界】)

“我们总认为自己可以通过大把印钱来摆脱衰退,通过减税和增加政府开支来增加就业。我可以很坦诚地告诉大家这个办法已经不中用了。”这是英国前首相James Callaghan在1976年工党大会上的肺腑之言,那个时候英国人先于美国人遭遇了凯恩斯主义的魔鬼--滞胀(通货膨胀,经济增长缓慢,和失业高企并存的现象)。与此同时,在大西洋彼岸的美国卡特在竞选时宣称将通过财政刺激来终结经济衰退。


阅读全文>>
2013年03月18日 09:29

和日本进行货币战争乃下下策

和日本进行货币战争乃下下策

(原文发表于【华夏时报】)

最近日圆的贬值及受关注,从去年11月中开始,日元相对于美元,欧元,人民币等主要贸易大国的货币已经有了明显的贬值。人们普遍担心的是这不会引发一场全球货币战争。

阅读全文>>
2013年02月28日 08:43

大宗商品牛市的铜故事

大宗商品牛市的铜故事

(原文发表于2月26日【联合早报】)

投资界目前有一个比较强烈的共识:大宗商品超级周期业已终结。最近这轮大宗商品牛市从2002年开始到现在历经10载有余。“唱空”大宗商品的人认为没有中国经济奇迹就没有这轮大宗商品超级周期,而眼下中国经济增长已经明显减速甚至有硬着陆的迹象,所以大宗商品的好日子也就到头了。

阅读全文>>
2013年02月13日 10:52

未来十年中国经济最大陷阱

(原文发表于2月9日【联合早报】)

2012年中国GDP增速为7.8%,是十三年来的最低水平。中国经济增速下滑很可能不是经济危机导致的周期性现象,而是永久性的,因为中国正在步步逼近一个结构性变化的转折点:中等收入陷阱。

根据著名经济学家Barry Eichengreen联合两位亚洲经济学者共同发表的研究报告【Growth Slowdowns Redux】,以2005年的购买力平价和定值美元为计,中等收入陷阱有两个收入门槛:第一个门槛为人均GDP1.1万美元;第二个门槛为人均GDP1.5万美元。一旦达到这两个收入门槛,经济增速会显著下降。2010年中国的人均GDP为7129美元,按年均7%的增速计......

阅读全文>>
2013年02月05日 22:40

不要被北美能源革命忽悠

不要被北美能源革命忽悠

阅读全文>>