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经济结构不改革毋宁死

五月份的宏观数据出来了,情况很不妙,5月份的出口增长仅为1%,远远低于4月份的14.7%二季度国内生产总值(GDP)增速有加剧下滑之势中国经济结构转型之危已经迫在眉睫

内外需求疲软的情况下,过去一季,社会融资规模急剧膨胀然而工业生产却萎靡不振,反映信贷刺激经济增长的效果越来越不明显另外坏债的风险也会越来越大,危局之下经济结构的调整已刻不容缓否则一味依赖投资增长不但发展无以为继,还会给银行也带来巨大压力,假以时日债务危机或一触即发

当此中国经济转型之关键,李克强总理上周强调激活巨大的货币存量,通过深化改革激发市场和经济内生增长动力,这实际上是为下半年的发展政策方针定调。另外李总理指出货币存量巨大需要激活,亦是在提醒人们不要再寄望下一个“4万亿”,现有的已经很多了,关键是提高使用的效率。

中国经济目前需要的不是旧模式,而是新的增长点1月至5月的数据可以看出,投资,出口和内需三驾马车当中,前两架已没有多少潜力可挖,首先是信贷回报率不断下降,继续加大投资力度只会引发债务危机,再者中国目前接连和美国欧洲发生贸易争端,出口要想过以前的好日子几乎不可能,因此最后的希望唯有寄托在内需上。

依照目前形势,二季度GDP增速有进一步滑落的可能工业产能过剩严重,这一点从尚德的悲剧和光伏业的危机可见一斑,如果一味增加投资,之后继续造成情况恶化,中国制造亟需的不是更多的投资和信贷,而是市场,这个市场不是在国外特别是欧美,只能在中国!

从政策逻辑看,目前信贷规模已经非常可观,五月广义货币供应量M2增速高达15.8%,因此中央必须盘活现有货币存量,严控增量,否则就将面对银行体系系统性的坏债威胁,在这种情况下,下一个“4万亿”怕是指望不上了。

总体来看出口和投资的不济使得GDP增速有进一步下降趋势,中央只能提高对GDP下降的容忍度,盘活内需,提高增长质量,化解产能过剩危机,加快结构性调整,除此以外,恐怕更无好的政策选择。

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