最近熊市的阴影笼罩全球投资市场，自打美联储主席伯南克在6月19日提出了退出QE3的一个时间表，金融市场便度过了2013年最波动的一个星期，而国内钱荒也如火如荼的引爆开来。投资资产全面洗牌，主要投资项目均呈现下跌，只有美元由于避险需求上升而走强，由此引发的一系列连锁反应将决定今年下半年的投资格局，尽管美联储基本上不会在今年减少资产购买规模，而且未来半年美国宏观经济的表现依然是个未知数。

不管未来美国经济和美联储何去何从，有两个市场值得投资者注意：一个是债市，一个是股市。

美联储的退市考虑给美国国债带来了很大的卖压，10年期国债年息率由议息前的2.1%水平升至6月22日的2.66%水平，突破了2.5%的关键水平。由于已突破阻力区，美国国债短期内可能进一步试探2.75%至2.80%，乃至3.0%水平。近期美国国债年息率有上升可能，意即国债价格可能进一步下降，值得引起投资人注意。在这种情况下美国高收益债券是美国国债的一个很好的代替选择，虽然其价格也有可能下挫，但其收益较高或可弥补价格上的损失。

除了美国高收益债券外，投资者应适度持有一个短期的债券组合，以对冲短期利率上升的风险。另外要注意美联储内除伯南克之外的其他大佬的意见，或许他们有不赞成过早退市的意见，这些都会影响全球的投资期望值。

最后投资者应留意的的是股市，下半年发达国家股市会继续领先于新兴市场，目前以中国A股为代表的新兴市场基本上是“熊赳赳”的状态。目前中国的焦点是流动性问题，不排除技术性反弹之可能。值得担忧的是，中国的宏观经济数据不甚乐观，央行又袖手旁观拒绝放水，一改以往急市场之所急的慷慨做派，长此以往对未来中国的货币市场和股市都是重大掣肘，投资者应该投减轻投资组合中包括中国在内的新兴市场投资比重，并适当增加发达国家投资比重。这便是从中国熊市阴影下突围的一个着力点。