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不要错过亚洲分红股的金矿

对不少投资者而言分红股是稳健投资的重要工具最近这几年亚洲高息股有非常亮眼的表现2013年4月底为止体现亚太(日本除外)高息股表现的MSCI明晟亚太区(日本除外)高息股指数在过去5年的年度净回报率(net Annualised Return为10.33%(以美元);与此同时体现整体市场的MSCI明晟亚太区(日本除外)指数的年度净回报只有区区2.61%更引人注目的是在2008及2011年亚太(日本除外)股市下跌期间,高息股跌势低于大盘;而在2009及2012年大市回升时,高息股的升幅超过大盘很明显,高息股的表现较整体市场为优,正所谓“进可攻退可守”。

另外股息回报的重要性在市场趋势中愈加明显瑞信去年底的报告指出,在过去15年,MSCI明晟亚太区(日本除外)指数的总回报中超过50%来自股息;而在过去2年,股息所占的比重更有明显上升20112012年间,该指数的总回报为–1.3%,其中股息回报为5.9%,对冲了资本亏损的–7.2%。不难发现,股息回报有助于对冲股价下跌带来的损失capital loss

再者从中长线投资角度来看,股息即可带来相对稳定的持续性收入又能从股息再投资中实现惊人的复息效应compound return如果股票价格上升股息+资本溢价(capital gain)叠加效益可观而股息这种回报在全球低利率的今天也更加诱人而且,不少派发股息的企业都是基础砸实,行业翘楚且资金充裕这些企业抗冲击能力较强,在市场波动剧烈和低利率的环境下具备明显优势。

那么与债券相比,亚洲(除日本外)的分红股表现如何现时亚洲企业的股息率与债券的年息的差距(Spread依然很大这反映出高息股的吸引力依然很大根据高盛报告,2013年5月21日为止,亚洲(日本除外)企业的股息与债券年息Spread(=股息减10年期政府债券年息)约为3.2%,美国(2.1%)日本(0.4%)高,反映出在全球市场中亚洲高息股的独特魅力

高盛还指出,与欧美及日本企业相比,现时亚洲(日本除外)企业股息及回购向股东发放的现金回报仍然较低,因此,亚洲(日本除外)企业增加派息的空间很大2012年为止,60%的亚洲(日本除外)企业已达到“中性的自由现金流水平(即经营现金流可完全覆盖资本开支)高盛预测该比率将于2013年达69%,并于2014年达84%(追平欧美水平)随着企业自由现金流的改善,其长远派息能力也会水涨船高

在全球萧条的当下,亚洲经济相对向好,着眼于中长线的投资者可以在分红股中寻找许多机遇。

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