抱歉让大家久等了，最近诸事繁忙，心力交瘁。

好，我来给大家解读一下降息降准。

先说好话吧。

今年霜降日央妈送来“双降”，其力度多少超乎市场预料，在双降的同时还采取了额外定向降准，并取消了存款利率的浮动上限，撤销了利率市场化的最后一道防线（向中国经济的超级毒瘤利率黑市切了狠狠的一刀，但战斗才刚刚开始），堪称中国利率市场化改革的里程碑。

如下图所示，从2014年11月以来，央行已经连续降息6次，降准5次。央妈真的是很努力。

双降的主要目的是对抗通缩，主要是企业资产负债表通缩（且以PPI为观）。如下图

PPI同比增速从2012年4月至今一直为负，2014年12月之后更是断崖式下滑，资产负债表通缩极其严厉。抵押品质押品(如房地产，股票等)价格泡沫破灭，即便是抵押品质押品被债权人没收，债务人依然不足以清偿债务，这就是债务通缩，也可以说是资产负债表通缩。众所周知，中国债务通缩的压力是巨大的。　

央妈的霜降主要的意义在于其姿态，很拼，很积极，目的也很明确。但效果呢？效果可以说是不大。这次霜降大概能释放出6500亿左右的流动性，不少标题党和专家说这是天量流动性，但实际情况是天量不够，得宇宙量。

我前面的文章里反复讲过，资产负债表通缩下的经济要筑底，就一定要稳住作为抵押品质押品的人民币资产（房地产，股票等）价格。而要稳住人民币资产价格，最关键的就是要把M2增速提起来。

见上次的文章《A股的顶部特征》：“中长期而言，A股点数与M2同比增速高度正相关。A股要持续的抬起牛头，确立底部，M2同比增速就必须确立底部。在时间点上，M2同比增速确立底部的时间附近股A股就会确立底部。今年7，8，9月的M2同比增速较过去一年的数据有明显改观，但很难保证M2同比增速是反转还是反弹。毕竟M2同比增速已经探了近5年的底。需要留意的是，M2同比增速如果突然坍塌，那对A股而言将是极为不利的信号。如果M2同比增速持续改善，A股上行的可能性就会很大。M2同比增速何去何从，就看央行传统宽松和量化宽松的组合拳怎么打了。从今年7，8，9月的数据来看，央妈真的很拼。在M2同比增速没有再次坍塌之前，A股的风景会越来越好，让我们祈祷央妈更加努力。”

再来看看房地产市场的顶部特征，见下图：

房地产市场要筑底，M2同比增速就必须筑底。

那么降息对M2同比增速作用大吗？见下图

央行基准利率与M2同比增速的负相关性几乎为零，也就是说降息提振不了M2同比增速。简而言之，然并卵。

所以只有短期的行情，没有中长期的曙光。

中长期最关键的一个点就是M2增速筑底。

大家要密切关注M2增速,如果继续探底，那就要严控仓位，尤其是M2增速再次坍塌，那可以考虑只留下底仓。

M2增速是目前中国经济癌症的病灶，该如何拯救它。想知道吗？

有使用万德金融数据终端和彭博金融数据终端的朋友，请在后台留言我，让我们聚到一起成立经济风云荟数据终端群，来为中国经济寻找出路，在茫茫的数据之海中杀出一条利国利民的血路。 

微信公众号：deeywoo