有朋友对我说，近期看到媒体争相报道联想控股悄然进行金融服务业务布局，其金融服务板块围绕类金融、互联网金融等新兴领域已经颇有建树，还重点分析了正奇金融的案例，问我怎么看。

本文我就谈谈对金融服务业的看法，也来看看联想控股的金融棋局到底算不算一盘好棋。 

金融服务业：悲观？乐观？

对于金融服务业的未来发展，我总体上表示乐观，但也并非没有悲观的担忧。根据美国《利率观察家》半月刊的数据，从2008年底到2013年第三季度，中国银行业资产负债表规模增长了15.1万亿美元，比整个美国银行业的资产负债表规模（14.6万亿美元）都大。中国的信贷规模的全球权重（33.1%）远远超过其GDP的全球权重（12.2%），而与此同时投资的边际回报率已经降到改革开放以来的最低水平。这与1994年日本经济如日中天时的情景相像，我们都知道，日本随后就是“失去的20年”。中国的经济泡沫和信贷泡沫如今也已经进入了破灭倒计时，在这个节骨眼上，李嘉诚接连出手大中华区的资产，将投资主力移驾欧洲，这一切绝非偶然。

在巨大的金融风险面前，联想控股等企业的金融野心将面临融资成本高企和投资回报下行的双重压力，这种情况在美联储加息之后将更加严峻。如何挖掘出高质量、高增长的客户，如何确保资金成本的控制，如何管控好风险，都是重大的挑战。在这个情况下，致力于金融服务的企业就要精心打造全方位业务系统，增加各分支业务、各子公司联动的规模效应，积累业务大数据，通过大数据来挖掘优质客户，推进金融创新和管控项目风险。

再者，欧洲刚实行量宽，那边的资金成本比国内低很多，这时候有必要去欧洲收购一些优质金融资产，做好国际化布局。就像南水北调一样，未来可以把欧洲成本较低的资金资源调配到中国来。

虽然挑战很大，但挑战即是机遇。根据普华永道最新发布的《2015年中国金融及银行业展望》报告，截至2014年第三季末，中国的商业银行业不良贷款总额上升36%，达到7670亿元人民币，是最近4年来的最高纪录。受访者预计，2015不良贷款上升的趋势将持续，商业银行的净息差将被进一步压缩至约2%，中国银行业通过存贷利差俘获主要利润的通道将逐渐关闭。这一方面意味着中国经济整体的金融风险在不断攀升，另一方面也意味着银行业提供的传统金融服务将越来越无法满足市场的需求，而像联想控股旗下的正奇金融这样的金融服务企业的机会将越来越多。银行业将越来越多的和互联网理财机构、互联网P2P借贷平台、第三方支付平台等新金融业态的合作来实现创新。普华永道认为，互联网企业在不久的将来可能变成中国最大规模的资产管理机构。这意味着联想控股等企业站已经到了金融业结构大调整的潮头。

联想控股下的什么棋？

金融是经济的血液，只有为那些有前途的企业提供良好的金融服务，帮助它们以合理的成本解决融资问题，这些企业才有可能发展壮大。而金融领域属于高度竞争的领域，无论哪家企业想要做金融服务业务，都必须有自己的特色和独特优势才能脱颖而出。

根据《中国证券报》傅嘉的报道，联想控股的金融板块已经形成了小微企业融资、银行、保险中介以及互联网金融的全线布局，主要由以下几部分组成：汉口银行（金融基础业务）、拉卡拉（主要面向C端的互联网金融及社区电商）、联保投资集团（保险产业链中的专业服务）、正奇金融（面向B端、主要是中小企业的类金融超市）、翼龙贷（重点面向农村的P2P市场，采取加盟制度是其特色）。

也有媒体引述联想控股战略投资部总经理李蓬的话如是说：“我们在金融行业的投资主题是尽量避开传统金融的优势领域，在他们不重视或者覆盖不足的领域寻找市场需求大、专业性强、业务模式有创新空间和可能性，投资人又能有‘帮忙空间’的项目。虽然竞争分散，但是未来有可能跑出领先的企业。”显然，联想控股将重点布局新兴金融服务领域。

比如联想控股投资额最大的正奇金融（注册资本20亿元，担保额度30亿元），依托联想控股的雄厚实力，发挥产业整合、资金、品牌、管理和文化等方面的独特优势，整合优质资源，通过收购和发起设立等方式，逐步发展融资担保、小额贷款、典当、融资租赁、夹层投资、资产管理等业务单元，打造完善的“类金融超市”，为市场前景广阔、技术含量高的中小企业提供全生命周期的全方位超值金融服务，与中小企业实现长期合作共赢。

成立2年时间，正奇金融管理资产规模已达103亿元，为2000多家中小微企业提供了融资支持和服务，这其中既包括科大讯飞、洽洽食品、安利股份、皖通科技、荃银高科等上市公司，也包括老乡鸡、万朗磁塑等处于高速发展中的公司。不但成为安徽省本地类金融服务企业的翘楚，还迈出了向全国扩张的坚实步伐，未来前途无量。

此外，正奇金融还将在上海自贸区成立一家外资租赁公司，打通离岸人民币融资市场，并赚取离岸和在岸人民币融资的利差。不难设想，联想是一个全球性企业，品牌也是世界性的品牌，如今中国以外的世界经济大国都在实施量化宽松这一类的宽松货币政策，流动性成本较之国内有明显优势，联想控股可以充分利用这个优势，为旗下的金融服务企业提供成本低廉的流动性支持。还有，最近6年以来，弘毅投资已经频频发力跨境并购了。

可见，联想控股的金融服务板块有很多其他金融企业没有的比较优势：旗下企业所受的金融监管比较宽松，背靠联想控股，可以灵活地以股权融资、债权融资、担保融资等形式为企业量身定制融资方案，提供专业水准的投行级金融服务，大大降低企业的债务成本；输出联想的管理经验，帮助融资企业提升战略思考和制定的能力，同时在组织架构、管控模式、人员激励等多个方面提供支持和增值服务；还可以享受联想控股旗下联想之星、君联资本和弘毅投资等企业协同提供的从企业初创到成熟期的完整的投资链服务。

综上，对于联想控股的新金融服务棋局，虽然这个领域危与机并存，但我还是乐观多于担忧的。在眼下的经济“新常态”，金融服务作为解决广大企业“融资难、融资贵”难题的关键，前途一片光明。

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