财新传媒
2015年10月17日 15:39

股市楼市的底部在这里

股市楼市的底部在这里

 

央行数据显示,9月底人民币贷款余额92.13万亿元,按年增长15.4%,略高于市场预期15.3%;9月社会融资规模增量为1.3万亿元,分别按月和按年多2172亿元和2145亿元。

中国9月新增人民币贷款创有纪录以来同期新高,社会融资亦加速攀升,M2增速则与预期相近。当月信贷规模超预期显示实体经济信用供给快速攀升,其中以房贷为主的居民中长期贷款及企业中长期贷款增加明显,这意味着危机四伏的房地产可以喘口粗气了。

在不考虑地方...



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2015年09月14日 15:59

金融海啸的风眼:人民币汇率保卫战

金融海啸的风眼:人民币汇率保卫战

如题,千钧一发,生死系之,不可错战,错战便无生还再战之天。慎之且慎,勇之且勇。

一.人民币资产价格面临暴风骤雨

央妈在大喊“人民币缺乏贬值基础”,说是“掩耳盗铃”也不为过。这个“基础”我已经找到了,麻烦那位捎给央妈。

8月份新口径贷款8096亿,旧口径贷款8642亿。新口径贷款-旧口径贷款=非银贷款环比变化=负546亿。

非银机构是寻租资本最主要的套利渠道,非银贷款萎缩意味着人民币资产(主要是房地产和股票...

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2015年08月17日 07:47

经济学的无上甚深微妙法

经济学的无上甚深微妙法

财富源于苦海无边。

破题前,我先要讲苦难。作为一个苦难深重的民族,我们如何不能读懂苦难,也不可能读懂中国的经济学之路。

生苦。有没有试过被关在一个小屋里出不来?我试过。在英国的时候,我有次在浴室洗澡,洗完后发现门怎么也打不开,浴室特别小,宿舍里没有人,只有我。恐惧吗?一个小生命在狭小的子宫里呆上十个月,那是什么样的感受?出生时,一个7斤左右的婴儿,要爬出狭窄的生门,那是何种撕心裂肺的痛。爬出来...

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2015年07月28日 10:56

中国击溃股灾和金融危机的定海神针

中国击溃股灾和金融危机的定海神针

市场和货币的本质是什么?是信心和信用,这两样东西就是一个硬币的两面。没了信心,市场,不管是股市还是什么市场,就死了。在这次罕见的持续时间近一个月的股灾里,我们目睹的正是这种信心的死去。如果市场有心电图的话,你可以看见市场正在心力衰竭。就是在这样的绝望里,我写下了《股灾拯救了中国超级牛市》。

过去十年华尔街最大的套利工具就是伯南克看跌期权(Bernanke Put),未来十年全世界金融机构(包括华尔街)最大...

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2015年07月23日 22:27

管理大师和机场大师间划等号吗

管理大师和机场大师间划等号吗

本期杂志的感觉是机场大师的内容分量较重,感性,务虚,心灵鸡汤的内容较多。有不少内容像极了时下泛滥成灾的各种企业家修炼课程(刘一秒,anyone?)

 

本期最好的两篇文章是《备战“汽车后市场”》和《要有改变世界的热忱》。《备战》一文的分析框架相当扎实,在翔实的宏观经济环境分析,国家汽车产业政策调整分析,汽车消费数据分析,汽车行业现状和趋势分析,汽车市场结构分析等基础上指出汽车市场的发展方向,并由...

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2015年07月23日 05:50

超级牛市需要直指人心的拯救

超级牛市需要直指人心的拯救

作者 中国战略与管理研究会研究员 吴裕彬

一、股灾的血雨腥风和金刚经

7月8号中午我的一个朋友用微信给我发来一个链接,是保存在有道云笔记上的《股灾拯救了中国超级牛市》,问是不是我写的,我说是。他说他们单位的同事都在转,朋友圈里也都在转,股灾已经让很多人彻底绝望,是这篇文章让他们看到了希望的曙光。7月6日这篇文章才发表在英国国家广播公司BBC,怎么这么快就被我朋友还有他的同事看到?我点了一下他发的有道云...

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2015年07月09日 10:53

股灾拯救了中国超级牛市

股灾拯救了中国超级牛市

 

 

《前言:英国广播公司BBC邀写的专栏,西方主流媒体看空中国一片,国难当头,如何忍心看空祖国。书生投笔从戎,一片牛文抵熊兵百万。文章上周末始发英国国家广播公司BBC,在海内外广泛转载,目前阅读量破300万。不少绝望的股民告诉我,看到后都放弃了轻生的打算,军心稳定,同仇敌忾,此战必胜。》 

 

 

 

自6月12日上证综指收盘于过去七年来的最高点--5166.35,至7月3日,上证综指已经下挫29%,深证综指更是下挫...

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2015年06月30日 13:52

疯牛血流成河,超级牛市不死

疯牛血流成河,超级牛市不死

 

自今年4月初为A股股民之后,笔者便接连经历了数次暴跌,4月14日跌去140多点;5月28日,跌去321.44点;6月12日起一个星期,跌去近千点。一时间各种预测牛市行将寿终正寝的言论甚器尘上,其中较为代表者是位笔名贝乐斯的知名宽客(Quant)说A股十有八九已然见顶,将一路跌回两千多点。

不管是哪个流派的看空A股的投资专家,相当大部分都有一个共同的特点,那就是热衷于预测A股的顶和底。在他们眼里股市只是一个逃顶和抄底之...

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2015年05月28日 11:17

中国超级牛市在A股之外

中国超级牛市在A股之外

我和A股有个约会,这一约几乎就是15年。1990年代末,父亲是当地小有名气的企业家,解决了不少下岗工人的就业问题,结果因为迷上了炒股荒废了实业。再后来,2001年即将宣布中国申奥的结果前,我预测到不管申奥成败,A股都会进入熊市,反复劝说父亲清仓,父亲没有听。在后来漫长的熊市里父亲的股票投资损失巨大,家中元气大伤。从那以后,我对A股便产生了极度的憎恶,发誓永远不碰股票。

 

到了2014年,我意识到进入...

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2015年05月17日 15:48

中欧商业评论为什么盯上了海尔

中欧商业评论为什么盯上了海尔

《中欧商业评论》15年第4期刊评

 

这期杂志主题非常突出,而且是时下企业界乃至国家都非常关心的问题,主题有两条线,一条是中国未来的产业升级需不需要从专利战略的角度去定位,专利是道德,还是实实在在的经济问题?一条线是在知识经济和互联网经济的冲击下,企业治理应该如何变革,群落型组织会是答案吗?传统企业治理的毛病在哪里?

 

最好的两篇文章是《专利战的陷阱和出路》和《海尔:组织转型狂想曲》。...

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2015年05月13日 09:55

中国股市楼市四十年罕有之裂变

中国股市楼市四十年罕有之裂变

对于中国经济面临的困境,很少人知道其问题真正的严重性,中国目前面临的经济困境属于金融危机中的金融危机,叫做超级去杠杆化。

我是最早利用超级去杠杆化理论分析预测中国债务危机的经济学者,第一篇此类的报告《China'sCatastrophic Deleveraging Has Begun》于2012年7月发表在美国的Business Insider,警告中国的房地产行将泡沫破灭,并促使中国进入超级去杠杆化进程。只可惜到目前为止超级去杠杆化这个概念依然不为中国...

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2015年04月20日 06:06

为什么A股已进入超级大牛市?

为什么A股已进入超级大牛市?

七年前,上证综指从4000点跌落,犹如漫漫长夜般中国股市进入了长达七年的超级熊市,4000点成了中国股民此情可待成追忆的沧海桑田,结果于4月8日,上证综指于盘中强力拿下了4000点的战略高地,比去年同期上涨了100%,那一天A股成交量也创下了15544亿元的历史天量。说A股气势如虹,牛冠全球也不为过。A股超级熊市寿终正寝,这是超级牛市王者降临的节奏吗?

 

奇怪的是,中国大陆经济形势这么差,基本面不对路,A股这么火有...

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2015年04月01日 17:47

李光耀,亚洲价值的伟大旗手

李光耀,亚洲价值的伟大旗手

2015年03月23日, 亚洲最杰出的一位政治家李光耀先生去世了, 这是一个令我十分悲痛的日子。 在国家治理模式的全球话语权被欧美垄断的当下, 亚洲价值少了最光辉的一位旗手。   在负笈英伦的六年当中, 我常常由于来自一个西方口中的威权国家而饱受白眼和指责, 常为自己莫名其妙的在东西方价值的争执中担当了国务院发言人的角 色而恼怒,中国这样那样了关我什么事? 为什么你们西方就是文明的,民主...

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2015年03月20日 12:29

超级去杠杆化:中国楼市和股市的大转折

超级去杠杆化:中国楼市和股市的大转折

【中国经济去杠杆化下房地产和股市走向】和讯财经高端访谈节目【 财智书话】里,和讯财经首席经济评论员馨月和《战略与管理:超级去杠杆化和再平衡》一书合著作者知名经济学家吴迪专题畅谈中国金融杠杆化,及其对房地产,股市,地方债务等资产市场的影响。【战略与管理:超级去杠杆化和再平衡】由海南出版社出版,是一本专注于金融改革和去杠杆化的精选文集。书名取自我在2012年的一篇预测中国经济债务危机性质的论文。全书既给...

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2015年03月16日 16:29

中国式旋转门计划:10万亿QE的阳谋

中国式旋转门计划:10万亿QE的阳谋

 

3月10号晚深夜有朋友兴奋的祝贺我建议中国实施量化宽松的呼吁终于有了大的回应,说中国要搞大规模的量化宽松了。这让我十分震惊,量化宽松是大手术,时间这么仓促,怎么说动就动了?我一问,才被告知:“财政部已经批复了3万亿的存量债务置换,其中1万亿的额度已经批复到各省财政厅。未来地方政府将在存量债务甄别的基础上,将存量债务中属于政府直接债务的部分,从短期、高息中解脱出来,变成长期、低成本的政府直接债务。...

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2015年03月13日 00:15

GDP降速到6.5%,中国是怎么了

GDP降速到6.5%,中国是怎么了

 企业家是离中国经济心脏最近的人,而他们听到的心跳声越来越慢了。和很多企业家朋友交流,不少人都说2014年是他们做生意这么多年最艰难的一年。有个生意原来一直很好的朋友更说这种艰难让他刻骨铭心,就是下一辈子也不会忘记。他说官面上虽说他们市的GDP增长了百分之四点几,但实际上是负的20%。我虽然一直知道情况很糟,但-20%还是把我吓了我一跳。看来有时候,要了解经济情况,一线的企业家要远比书斋里的经济学家接地气。
...

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2015年02月17日 15:00

中国经济:悬崖边的终极决战

中国经济:悬崖边的终极决战

摘要

货币供应是经济的心脏,中国经济的心脏正在坏死,亟需移植,发力于内生性货币的量化宽松就是做这个移植手术的。目前的降息降准SLF等等都是在过去坏死的心脏上修修补补,贻误心脏移植的战机。  

1.中国经济在悬崖边缘

对于经济学者而言,做预测可谓是一个致命的诱惑。去年1月9日我撰文【人民币再不贬值更待何时】,结果年后人民币在短短一个多月内跌幅高达3%,创下了人民币汇改以来的记录。其实我做的一个最大的...


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2015年02月11日 11:38

量化宽松可以击溃中国次贷危机

量化宽松可以击溃中国次贷危机

原文发表于2月11日【联合早报】 

对于经济学者而言,做预测可谓是一个致命的诱惑。去年1月9日我撰文【人民币再不贬值更待何时】,结果年后人民币在短短一个多月内跌幅高达3%,创下了人民币汇改以来的记录。其实我做的一个最大的预言是2012年7月发表在美国的business insider上的一个研报【中国经济将启动超级去杠杆化】,文中指出中国楼市将见顶,房地产危机实质上是债务危机。中国的债务融资活动已成了庞氏融资的红海。中...

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2015年02月10日 15:55

联想控股布局金融服务,好棋?臭棋?

联想控股布局金融服务,好棋?臭棋?

有朋友对我说,近期看到媒体争相报道联想控股悄然进行金融服务业务布局,其金融服务板块围绕类金融、互联网金融等新兴领域已经颇有建树,还重点分析了正奇金融的案例,问我怎么看。

本文我就谈谈对金融服务业的看法,也来看看联想控股的金融棋局到底算不算一盘好棋。  

金融服务业:悲观?乐观?

对于金融服务业的未来发展,我总体上表示乐观,但也并非没有悲观的担忧。根据美国《利率观察家》半月刊的数据,从2008年...

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2015年02月03日 15:08

为何GDP增速创新低竟然是个好消息?

为何GDP增速创新低竟然是个好消息?

这一庄严的时刻我们期待了很久,终于到来了。根据国家统计局最新公布数据,2014年中国GDP增速创下了过去24年的最低水平--7.4%。我们新常态长,新常态短的呼唤了这么些日子,增长缓慢的日子终于如期而至了。上一次经济增长如此缓慢还得回溯到1990年,那个时候,中国的处境就像今天的俄罗斯一样,正在遭受西方的联合经济制裁,而今天的中国则刚刚被世界银行和国际货币基金组织通过购买力平价(Purchasing Power Parity,简称PPP)...

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