财新传媒
2013年08月07日 08:15

A股再不改革,连股神也没辙了

A股再不改革,连股神也没辙了

过去这半年来,放开贷款利率管制等改革措施频出,只是等来等去也没等来股市的改革红利。被指责弄虚作假拿股民当提款机的IPO已经被停了10个月,外管局也在不断加大QFII及RQFII的额度和审批速度,试图给股市引来更多资金。只是这些招数一一祭......

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2013年08月03日 09:13

中国地产股的冬天要过去了吗?

中国地产股的冬天要过去了吗?

最近屡受打压的地产业终于等来了喘气的机会,新近召开的中共中央政治局会议上各位领导都没有再提打压之事,只要求“促进房地产市场平稳健康发展”,一时间地产股兴奋异常,基本上都涨了3%以上。政府过往的打压政策收效甚微,如今改弦易辙,地产业是否将引来新的春天呢?

屈指算来,中央打压房价迄今已有三年之久,结果都是雷声大雨点小,足见地产业生命力之顽强!限购、限贷、限囤地,各种各样的调控手段轮番上阵,可是房价高昂的头始终没有低下,充其量只能说房价上涨幅度减缓了,但这背后是中央打压之功还是经济增长放缓的副作用却在两可之间。

这几年地产业虽然活得小心翼翼,但收入一直都在稳定增长,就......

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2013年08月02日 09:15

央行重启逆回购背后的潜台词

央行重启逆回购背后的潜台词


 

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2013年07月31日 09:48

威胁全局的地方债务定时炸弹

威胁全局的地方债务定时炸弹

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2013年07月28日 10:49

黄金牛市超级周期王者归来

黄金牛市超级周期王者归来

(发表于7月26日【联合早报】)

【前言】

在5月17日【捕捉黄金的黑天鹅】一文中,我引用了美国前财政部长劳伦斯.萨默斯的论文【吉布森悖论与金本位】中的论断:“在自由市场里黄金价格和真实利率是往反方向互动的。”意即黄金市场是美联储实施利率管理的重要渠道。黄金是货币性金属,对货币政策有非常重要的辅助作用,既可以检验货币政策有效性,也可以辅助货币政策的实施。

黄金价格与真实利率戚戚相关,央行能够控制名义利率,但却无法有效控制真实利率,因为真实利率除了名义利率之外,还取决于通胀率和Risk Remium。而通胀率和Risk Remium取决于宏观经济结构,债务杠杆率,财政赤字,贸易赤字等等基本面因......

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2013年07月26日 10:24

美元指数的近期走势大起底

美元指数的近期走势大起底

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2013年07月24日 17:04

李克强经济学是剂难得的苦药

李克强经济学是剂难得的苦药


 

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2013年07月24日 10:01

读懂李克强经济学的底线

读懂李克强经济学的底线

 
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2013年07月23日 09:40

中国银行业的结构性硬伤

中国银行业的结构性硬伤

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2013年07月22日 09:41

黄金抄底的另一种思路

黄金抄底的另一种思路



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2013年07月20日 17:25

无比沉重的光伏业救赎之旅

无比沉重的光伏业救赎之旅


 

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2013年07月20日 17:20

亚洲股市溃败的幕后黑手

亚洲股市溃败的幕后黑手

曾几何时,亚洲股市和欧美股市是一荣俱荣的好兄弟,投资者在增持欧美股票的同时,一般都会增持亚洲股票。然而过去两年,亚洲股市和欧美股市却各走起各的独木桥来,从2010年底以来,亚洲股市的表现就一直较欧美市场大为逊色,对欧美市场的利好也反应迟钝。随着欧美经济逐渐向好,投资者纷纷认定亚洲热钱要回流欧美,导致亚洲市场进一步萎缩。亚洲市场如何奋起,在新兴市场中脱颖而出,持续保持对国际资金的吸引力?

回答上诉问题的关键在于中国,因为中国是全球新兴经济体的火车头。

尽管中国的金融市场相对封闭,但其经济走势对亚洲甚至是整个新兴市场影响无远弗届,尤其是对那些受惠于大宗商品牛市的国家。我曾在去年......

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2013年07月16日 08:32

棱镜门和国家机器市场化

棱镜门和国家机器市场化

(原文发表于7月15日【联合早报】)

【前言】

最近一直在对美国国家安全部门的市场化(national security privatization)问题进行研究,以前人们提到这个问题往往想到的是以"黑水公司"为代表的硬外包,而忽视了以大数据为核心的软外包才是主流。美国国家安全部门的软外包已经是一个总额高达560亿美元的巨大市场。值得注意的是,美国在2013年的联邦预算中削减了军费但是增加了国家安全部门的费用,这说明美国正在逐渐把把力量投射(power projection)的重心从传统军力(硬投射)转向以大数据为核心的网络战力(软投射)。

“棱镜门”主角斯诺登的出现使得美国国家安全部门巨大的软外包产业呈现在镁光灯下......

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2013年07月12日 15:09

如何安度亚太市场的大风暴?

如何安度亚太市场的大风暴?

最近投资者睡觉一直睡不安稳,因为美联储要退市和中国经济要硬着陆了,(如下图所示),这就像你坐的飞机要在香港启德机场着陆了,你还坐得住吗?

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2013年07月11日 16:55

未来半年美元资产走势

未来半年美元资产走势


 

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2013年07月11日 10:40

A股赖以自慰的唯一金句

A股赖以自慰的唯一金句

7月8日“黑色星期一”重现A股。上证指数劲挫2.44%,报收于1958点;深成指数猛挫2.79%,报收......

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2013年07月09日 08:25

中国股市的困境和希望

中国股市的困境和希望
(原文发表于【IT经理世界】杂志7月5日刊)
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2013年07月05日 17:01

剪不断理还乱的信贷泡沫

剪不断理还乱的信贷泡沫

投资界传奇,曾和索罗斯一起在1990年代血洗英镑的Stanley Druckenmiller上月接受高盛的专访指出,中国正在为2009年和2011年的大规模经济刺激付出代价──信贷增速远远高于GDP增速,情形类似于2005年的美国。统计数据显示,中国今年首季信贷增长近18万亿元人民币,但GDP的增长只有区区5万亿。

Stanley Druckenmiller畅言,中国的投资/GDP占比达到了惊人的47%,日本和南韩最高峰时的记录也不过是36--38%,这给中国带来了严重的产能过剩。

Stanley Druckenmiller认为,中国经济已经严重杠杆化,金融危机风险与日俱增,而新政府则着眼于宏观经济结构调整,这意味固定投资增长将持续减速。因此中国经济增长势必持续放缓。</......

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2013年07月04日 16:52

中国股民扬眉吐气的黄金船票

中国股民扬眉吐气的黄金船票

今年最悲催的人物是谁?中国球迷?不,是中国股民。蛇年一抬头,上证指数就连跌三月,终于在5月止跌并创出今年内最大单月升幅(升幅达5.6%),股民还没缓过神来,股市踏入6月便急不可耐的狂跌起来。上天为什么这么折磨中国股民?!天理何在?!首先美联储退市导致全球流动性收紧,亚太股市一同腹泻;另外,中国经济也不争气,6月份公布的各项经济数据显示,经济增速持续放缓、工业产出不振、内需萎靡等等不一而足,这些都使得本有意于中国股票的投资者退避三舍。最后端午节前后的钱荒更是把中国股市推下了悬崖。6月份,“建国底”失守了,这短短一个月时间股市跌幅高达20%。,A股探底之旅还有多深多远,股民的眼泪要......

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2013年07月03日 22:25

逃亡路上的诺基亚再下一城

逃亡路上的诺基亚再下一城

最近沉寂了许久的昔日手机巨头诺基亚做了一件颇为引人注目的事,以17亿欧元的高昂价格购买了其与西门子的合资......

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