财新传媒
2013年08月31日 20:30

叙利亚化武疑云背后的潘多拉盒子

叙利亚化武疑云背后的潘多拉盒子


 

美国终于要对叙利亚动武了。十年前的今天美国国务卿鲍威尔在联合国出示了萨达姆拥有大杀伤力武器证据,把巴格达与本拉登扯上关系,之后美国就名正言顺的大举入侵伊拉克,今天的情形莫非是故伎重演。美国口口声声说掌握了巴沙尔政府大规模使用化武的铁证,却一直没有向公众展示这些证据。而且美国出兵也几无可能获得联合国授权,因为俄罗斯和中国肯定是不赞成武力干预的这样一来美国就只有绕过联合国出兵叙利亚。

奥...


阅读全文>>
2013年08月31日 20:23

新兴市场危机四伏,谁主沉浮?

新兴市场危机四伏,谁主沉浮?

上周末全球央行行长会议收官,会议重点讨论了如何防范美联储退市对全球经济的负面影响IMF掌门拉加德言语含蓄地警告美国退市不要不考虑新兴市场死活不要只为美国考虑。照目前形势看,联储年内退市已如箭在弦,而全球资金回流欧美趋势不可阻抑新兴国家面对冲击也只能如履薄冰。新兴国家要想自保,只有加强货币和汇率合作一途。

8月26日美联储亚特兰大分行主席Dennis Lockhart回应外界对美国不顾他国死活的...

阅读全文>>
2013年08月29日 19:47

亚洲危机再起,索罗斯剑指何处?

亚洲危机再起,索罗斯剑指何处?

美联储上周三会议记录显示其成员伯南克早先的美联储今年启动退市之提议大多表赞同所以大家对美联储在年内开始减少买债规模应该不要再心存疑虑了

在美联储退市阴影下,10年期美国国债年息率上升到了25个月的最高位2.92%,美债年息率上升,给了亚洲货币很大压力8月27日印度卢比兑美元再度大幅下跌逾2%至65.50下方,跌破此前的历史低点65.56,创历史新低其他亚洲货币则同样延续近期大跌态势,印尼盾兑美元跌至11288附近...

阅读全文>>
2013年08月29日 19:40

上海自贸区是香港没落的开始

上海自贸区是香港没落的开始

商务部上周透露,国务院已正式批准设立上海自由贸易试验区,这个自贸区李克强总理深化改革的桥头堡试图通过加深开放加快政府职能转变、推动行政体制改革,开放服务市场和资本市场,造就一个类似香港的自由港

毫不夸张地讲,上海自贸区比保税区与发展新区开放得更彻底,区内将实现贸易自由化、金融创新,包括利率市场化、汇率市场化;更将尝试将人民币资本账目完全开放,区内企业法人能够自由进行货币兑换。这...

阅读全文>>
2013年08月22日 09:21

计划生育:中国经济无法沉受之重

计划生育:中国经济无法沉受之重

(原文发表于8月20日【IT经理世界】)

最近“单独二胎”政策成为城中热议话题,市场反应强烈到令多个香港“BB概念股”出现了超过10%的盘中涨幅。有许多专家甚至大胆预测“单独二胎”可能是全面放开“二胎”乃至是“计划生育”的先兆。不管传闻是否属实,无可否认的是中国经济已经开始品尝到了计划生育埋藏下的苦果。

 

最近这几年,中国制造业一直被“用工荒”和“工资成本快速涨幅”所苦恼,这一切都源于“三十...

阅读全文>>
2013年08月20日 07:42

走进习近平的中国梦

走进习近平的中国梦 (原文发表于8月19日【联合早报】)         【前言】 前不久习近平主席提出要走群众路线,很多人都说习总是在向左转, 风言风语,人心惶惶。中国是一个沉迷于路线之争的民族,往往执着于表象和内耗,其实习总的用意并不在左转,而是在于“中国执政党正在逐渐丧失群众基础,长此以往,执政基础便将腐蚀掉,因此要重走群众路线,增强民族凝聚力”。习的群众路线也就是林肯当年说的" of the people, by the peo...
阅读全文>>
2013年08月12日 09:04

Likonomics:巴克莱捧杀中国的阴谋

Likonomics:巴克莱捧杀中国的阴谋

(原文发表于8月9日【联合早报】)

【前言】

 

中国人善于造神,最近的“李克强经济学”即是一例。有些时候,“ 被顶礼膜拜”往往会使领袖人物迷失,特别当群众的期望值无限投射到自己身上时,比如巴克莱资本的几位经济学家仿造Abenomics造了Likonomics这个词,然后说Likonomics有三大支柱:不出台刺激措施、去杠杆化以及结构性改革。也不知道他们事先有没有和李克强总理通气,还是自作主张的生造了这个词来应景。和Abenom...


阅读全文>>
2013年08月11日 08:27

贸易死而复生,中国经济何去何从?

贸易死而复生,中国经济何去何从?

近来我们听惯了中国在贸易方面的坏消息:季度贸易逆差,中欧光伏贸易大战等等,让人为咱国家软着陆的前景捏了把冷汗,不过这两天终于等来好消息了,中国在7月份终于扭转了6月份出现的进出口双双下降的颓势,贸易总额出现了超过市场预期的回升。政府推出了一些贸易支持政策,与此同时欧美各国经济也开始有好转迹象,下半年的出口增速有希望进一步改善。值得担忧的是,影响外贸的负面因素如人民币升值、劳工成本上涨和外部需求疲...

阅读全文>>
2013年08月08日 16:16

中国离利率自由化还很遥远

中国离利率自由化还很遥远

(原文发表于8月5日【IT经理世界】杂志)

今年7月20日中国人民银行宣布全面放开金融机构贷款利率管制,一时间业界哗然。但实际上中国离利率自由化还有相当一段距离,因为最重要的存款利率管制依然没有放开,而且贷款利率自由化所能带来的效果也是极为有限的。

 

 

央行新举措中最主要的一环当属放开商业贷款下限,因为贷款上限早已在2004年10月放开。实际上央行在去年年中已经将商业贷款下限从基准利率的90%下调至...

阅读全文>>
2013年08月07日 08:15

A股再不改革,连股神也没辙了

A股再不改革,连股神也没辙了

过去这半年来,放开贷款利率管制等改革措施频出,只是等来等去也没等来股市的改革红利。被指责弄虚作假拿股民当提款机的IPO已经被停了10个月,外管局也在不断加大QFII及RQFII的额度和审批速度,试图给股市引来更多资金。只是这些招数一一祭出之后,股市不但没有涨,反而一路大跌,可见股市制度不改革,A股的烂疮便永远无法愈合,五湖四海的各路金主们也不会做冤大头把钱砸进这个无底洞。

A股市场的封密性本来是为了保护股市...

阅读全文>>
2013年08月03日 09:13

中国地产股的冬天要过去了吗?

中国地产股的冬天要过去了吗?

最近屡受打压的地产业终于等来了喘气的机会,新近召开的中共中央政治局会议上各位领导都没有再提打压之事,只要求“促进房地产市场平稳健康发展”,一时间地产股兴奋异常,基本上都涨了3%以上。政府过往的打压政策收效甚微,如今改弦易辙,地产业是否将引来新的春天呢?

屈指算来,中央打压房价迄今已有三年之久,结果都是雷声大雨点小,足见地产业生命力之顽强!限购、限贷、限囤地,各种各样的调控手段轮番上阵,可是房价高...

阅读全文>>
2013年08月02日 09:15

央行重启逆回购背后的潜台词

央行重启逆回购背后的潜台词


 

 

大家也许还对6月下旬的钱荒中央行袖手旁观的决绝记忆深刻,如今的央行态度却有了个大转弯,这不这次钱荒还没来,央行就开始放水了:7月30日,央行通过逆回购向市场注入170亿元,再加上到期的850亿元央票,共计投放资金1020亿元。意味深长的是上一次的逆回购在今年1月底,离这次时隔5月之久。央行是不是要重回宽松的老路了?

窃以为人行此次出手主要目的是稳定流动性预期,抑制短期融资成本并非要重新宽松起来今后...


阅读全文>>
2013年07月31日 09:48

威胁全局的地方债务定时炸弹

威胁全局的地方债务定时炸弹

 

最近国务院下令国家审计署对地方政府债务全面审计,意在为这个潜在的金融定时炸弹”做拆解准备此次中央对地方债务规模进行全面摸底,最重要的不是了解地方政府违规融资行为的虚实而是要揭开地方政府债务近年近乎失控的真相,赶早控制财政风险以防引发金融危机。

国务院此令一出,沪深股市便大跌。很显然,地方债务的黑洞已然成为中国经济最大的隐患之一中国金融体系蚁穴密布,地方债务,影子银行危机...

阅读全文>>
2013年07月28日 10:49

黄金牛市超级周期王者归来

黄金牛市超级周期王者归来

(发表于7月26日【联合早报】)

【前言】

在5月17日【捕捉黄金的黑天鹅】一文中,我引用了美国前财政部长劳伦斯.萨默斯的论文【吉布森悖论与金本位】中的论断:“在自由市场里黄金价格和真实利率是往反方向互动的。”意即黄金市场是美联储实施利率管理的重要渠道。黄金是货币性金属,对货币政策有非常重要的辅助作用,既可以检验货币政策有效性,也可以辅助货币政策的实施。

黄金价格与真实利率戚戚相关,央行能够控制名义利...

阅读全文>>
2013年07月26日 10:24

美元指数的近期走势大起底

美元指数的近期走势大起底

最近市场都想从美联储主席伯南克在国会听政会作证词中探出量化宽松的新动向,只是伯兄口风把得甚紧说的都是陈词滥调:什么寛政策与经济表现挂钩,什么现在通脤水平偏低,政府无所作为短期内还得仰赖美联储买债

之前市场一致认为伯兄六月份的“退市”之言来得太早了,其实他们体会不到作为美国量化宽松总设计师伯兄有非常强烈的责任感在明年年初去任之前给大家做个交代,推动金融巿场去杠杆化,修正被刻意压...

阅读全文>>
2013年07月24日 17:04

李克强经济学是剂难得的苦药

李克强经济学是剂难得的苦药


 

 

上周五(19日)中国人民银行宣布,由周六起全面放开金融机构贷款利率管制,取消金融机构贷款利率是基准利率0.7倍的下限,金融机构可以根据市场行情自由决定贷款利率水平毫无疑问此举中国向利率市场化迈出的重要一步,只是如此以来便令市场担忧起银行业的盈利前景来

但可以肯定的是央行此举短期内不会触发银行间的降低贷款利率价格战因此银行体系的盈利状况短期内不会有什么波动事实上,在央行限制...


阅读全文>>
2013年07月24日 10:01

读懂李克强经济学的底线

读懂李克强经济学的底线
   

自李克强经济学(Likonomics)提出以来,投资者纷纷对其“不搞财政刺激、去杠杆化和结构性改革的主旨表示担忧,主要怕的是政府不救市了,之后为了给投资者吃定心丸,李总理指出救不救市全在于“底线”。7月16日李总理主持经济形势座谈会上为“底线论”定出操作框架,从中可以看出下半年发展的主旋律就是稳守底线,确保经济在合理区间运行,不作大规模刺激,以免推高通胀,但也不排除为保适度增长推出适度刺激措施,...


阅读全文>>
2013年07月23日 09:40

中国银行业的结构性硬伤

中国银行业的结构性硬伤

 

目前这轮钱荒闹了快一个月了,诸如“工行业务瘫痪”之类的报道加深了人们对国内信贷市场的担忧。和以往对市场有求必应的慷慨不同这次中国人民银行几乎可以说是袖手旁观,按兵不动。央行天壤之别的态度变化到底意味着什么?中国的GDP增速和社会融资总量的增速落差越来越大,这证明以投资为主导的经济模式中不良信贷大规模出现的系统性风险越来越大,与此同时影子银行却野蛮生长,这便是此轮钱荒中央行和商业银行博弈中...

阅读全文>>
2013年07月22日 09:41

黄金抄底的另一种思路

黄金抄底的另一种思路




(原文发表于【Daily Reckoning】中文专栏)

近日全球第三大金矿巨头南非的AngloGold 
Ashanti宣布为旗下资产作高达26亿美元的减值拨备,同时压缩部分开采计划的规模,此前,澳洲金矿巨头Newcrest Mining及全球金矿大佬加拿大Barrick Gold已宣布减值及成本压缩的计划,种种迹象足见全球金矿业的日子有多么的不好过了。
 

 

过去一年,金矿股股价已下跌42%,黄金实际价格的跌幅高出一倍。股价跌的这么猛,是不是...







阅读全文>>
2013年07月20日 17:25

无比沉重的光伏业救赎之旅

无比沉重的光伏业救赎之旅


 

  (原文发表于【Daily Reckoning】中文版)

连受欧美制裁,垂死针扎的中国光伏业界本周一终于盼来了好消息,国务院的救市国策《促进光伏产业健康发展的若干意见》颁布了文件内容包括并网、电量收购、补贴、土地政策逐一细化,为分散式光伏项目、电站投资开发提供了多重政策支持和保障。这是中国历史上首次由国务院牵头就光伏行业出台如此具体的扶持政策,有助于提升行业的战略地位。

光伏产业近年在中国发展十分...


阅读全文>>