财新传媒
2013年06月09日 09:56

高盛抛空工行股票的阳谋

高盛抛空工行股票的阳谋

(原文发表于【IT经理世界】)

 

最近银行业出了一件颇有影响的事,高盛把其所有的工行股票按比市价低2.5%的价格沽清了,成交金额11亿美元。唯利是图的高盛居然能打折出售工行,这背后的逻辑是什么?难道真像阴谋论者所言,华尔街要做空中国?

 

 

窃以为,高盛此举并没有什么阴谋,只是在为一笔成功的投资锁定利润。2006年工行IPO时,高盛银行被邀作为战略投资者投资了26亿美元购买了4.9%的股份。说的通俗一点...

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2013年06月08日 17:07

拖垮影子银行的最后一根稻草

拖垮影子银行的最后一根稻草

我在去年9月初撰文【中国美元流动性危机是灾难吗】,描述了当时发生的严重的资本外流现象,那时政府换届将即国内富人祸福未卜,因此纷纷忙着把资产换成美元转移海外。与当初钱往外逃不同,今天的钱削尖了脑袋想钻进中国,给人民币带来了巨大的升值压力,同时也滋长了影子银行野蛮生长。

热钱来中国是为了套利,而影子银行是一个重要的套利渠道。大部分热钱借道香港挺进大陆,因为两地息差很大,比如两地三个月银行同业拆息的...

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2013年06月07日 16:49

美国房地产在酝酿崩盘风暴

美国房地产在酝酿崩盘风暴

(原文发表于【联合早报】)

 

 

 

房产一直是中国富人的心头所好,但近来中国房地产牛市已经疲态尽显,于是乎便有人炒作起去美国炒房的话题,其中最给力的莫过于社科院2013年《投资蓝皮书》中宣称“投资中国楼市不如去美国买房”。美国楼市看起来确实诱人,最新的标普/Case-Shiller房价指数年度增长率已经创下了七年以来的最高纪录,真的是火得不得了。然而,投资并不是从众(Herding)那么简单,特别是投资海外,不...

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2013年06月06日 16:59

中欧贸易战的醒世恒言

中欧贸易战的醒世恒言

在欧盟对中国光伏产品征收11.8%的惩罚性关税后,中国商务部于6月5日宣布对来自欧盟的葡萄酒启动反倾销及反补贴“双反”调查,中欧双方剑拔弩张,贸易战的阴霾甚嚣日上。一旦开战,想来倒大霉的将远远不止中国的光伏产业。

欧委会的说法是惩罚性关税临时定为11.8%,如果双方没有在8月6日前达成和解方案,税率将提高到47.6%,那时中国的光伏产品在欧洲将无立锥之地。

前事不忘后事之师,去年十月美国率先打着双反的旗子对中国...

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2013年06月05日 17:23

价值投资捕抓A股大鱼

价值投资捕抓A股大鱼

笔者在4月初的【习李新政后的财富投资之道一文中与大家共勉道:“古语云“新官上任三把火”,这已不适应目前中国的国情。目前,新政府上任伊始,首要任务不是“三把火”,而是安抚民怨,增加认同感和维护稳定和谐之大局,所以不在乎经济是否如以前般高速发展。鉴于此,往后的这段时间内会比较沉闷,政府要求稳,投资者也要求稳,不要追逐太大的惊喜,慢慢的寻找有前景的机会,耐心的等待收获的季节。

 

提到...

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2013年06月04日 17:14

美联储退市下看中日股市

美联储退市下看中日股市


 

现在市场普遍为美联储退市失眠,最近的日经指数大跌和美股波动可能就是因之而起。回想当初次贷危机几乎将全美经济瘫痪,美联储在五年的时间里祭出了QE2,QE3和QE4以挽大局,可谓是逆流而上,孤注一掷。最近这三年,美国经济如重症病人病情得到稳定,特别是美股和楼市涨得不亦乐乎。不过正如所有的派对都有高潮亦有结局,美联储退市的问题也被提上了日程。

与量宽反对者背道而驰的是,恶性通胀的恶魔始终是神龙见首不见尾,...


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2013年06月03日 16:42

中国企业为什么走不出去?

中国企业为什么走不出去?


 

 

(如下图所示)目前的中国企业就像八九十年代的日本,钱多多,也急于冲出国门搞收购,但成功的故事却寥寥可数,为什么中国企业这么难冲出这道国门?其实中国企业在收购时很会利用自己的优势和看准对方的弱点,但在实际操作时却昏招百出。

 

比如在机械工程、制造、食品消费品等行业中国企业往往挑那些经营环境在短期间不会有太大改善的欧美企业下手因为对方资金短缺,财务有问题,因此中国企业往往采取拖字诀...


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2013年05月31日 17:19

大学生就业难怎么办?

大学生就业难怎么办?

许多媒体都说今年是“史上最难就业年”。根据教育部的最新数据,截至5月1日,北京地区高校毕业生签约率的数据为33.6%。上海,广东高校毕业生就业率也在3成左右徘徊。而今年全国有699万高校毕业生,比去年增加了19万人,为史上最高纪录。这么多的大学毕业生,这么低的就业率,这是很值得政府担忧的。中国的历史证明,“士”这个阶层的不稳往往是社会动荡之源。

 

 

高校毕业生的就业难问题引起了中央政府的高度关...

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2013年05月30日 17:15

转型是画饼充饥,央行仍要放水

转型是画饼充饥,央行仍要放水

5月29日,IMF下调中国GDP增长预期由原来的8%降至7.75%尽管依然高于政府所定的7.5%目标,但经济行风险明显增加。尤其是目前全球竞争性货币贬值之势愈演愈烈,肆虐实际利率高企种种压力下,央行或将以降息等货币宽松形势为经济解困。

...

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2013年05月27日 15:59

美联储退市和美股困境

美联储退市和美股困境

(原文发表于【联合早报】)

 

最近市场一直为美联储退市而苦恼,缘起于美联储公开市场委员会月的一个申明:“随着就业市场和通胀格局的改变,委员会准备增加或减少资产购买的规模以维持适当的政策支持。”问题是美国经济和美股做好了断奶的准备吗?

 

 

美股最大的拉拉队长---对冲基金巨子David Tepper的答案是肯定的,并发表了一番看多美股,看淡美联储退市的热情宣言,其言论感染力如此巨大,以致美股闻声...

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2013年05月24日 16:14

Made in China玩不转了,中国路在何方?

Made in China玩不转了,中国路在何方?

 

。 

(原文发表于5月5日【IT经理世界杂志】)

汇丰采购经理指数PMI在连续增长了5个月之后终于熄火了,最近公布的4月份初值为50.5,低于三月份的51.6,是两个月来的最低点。值得聊以自慰的是PMI依然在50以上的扩张区间,但令人不安的是新出口订单又重回收缩区间,表明外需依然疲软。“Made in China”的主要市场--欧美深陷经济困境,外需不振似乎成了中国作为"世界工厂"开始没落的催化剂,PMI的坏消息一出上证指数就下挫逾...

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2013年05月23日 17:17

PC虽然完了,但联想将君临天下

PC虽然完了,但联想将君临天下

 

 


 

  (联想君领天下了)

IDC(国际数据公司)4月中公布统计数据,今年第1季度全球PC市场出现了自1994年以来最大的单季度下滑,出货量下降13.9%在平板电脑和智能手机为王的时代,中国PC巨子联想还有未来吗?IDC数据一出,联想股价便开始走弱,一度跌至半年来的低位6.45元。之后,联想收购IBM服务器业务传闻带动,股价收复失地,回升至7元以上水平。

虽然全球PC市场难掩颓势,但联想5月23日公布的2012--...


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2013年05月21日 16:51

中印联手对冲美国离间亚洲

中印联手对冲美国离间亚洲


 

 

上任伊始,习近平出访对象是俄罗斯,李克强是印度,都在家门口,意欲何为?这是因为美国人近来老在中国家门口搞联合围堵中国,所以中国要对冲美国人的策略,积极加强与新兴大国的关系、谋求更宽广的外交及战略空间

中印关系的瓶颈主要是边境划界的分歧李克强与印度总理辛格会面同意推进这方面的谈判,很明显领土分歧很难在短期内解决,但是不应该让这障碍阻止两国发展经贸和其他领域合作。加强战略互信基础是目下...


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2013年05月18日 10:19

捕捉黄金的黑天鹅

捕捉黄金的黑天鹅

(原文发表于【联合早报】)

看着金价在上个月崩溃的曲线犹如目睹美丽的水晶从桌边掉了下来,触目惊心。在短短两个交易日,黄金期货价格下挫15%,创下了过去33年以来最大的双交易日跌幅纪录。(如下图所示)根据1993年以来的金价五日滚动数据,4月15为止的5日金价跌幅15%在统计学上是一个7-Sigma事件(举个例子,遇上像姚明那样7' 6"高的人才仅仅是一个6-Sigma事件)。套用个时髦说法,这是一个黑天鹅事件。

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2013年05月16日 17:38

美股可能要见顶

美股可能要见顶

最近业界纷纷在揣测美联储何时退市,美股牛市已经四年了,是不是好戏将尽了?为了解开人们心中的这个疑问,对冲基金界的赚钱王David Tepper(其Appaloosa Management在过去19年每年平均回报超过30%)在5月14日接受CNBC访问时强调,即便美联储减少量化宽松规模,美股也会保持目前的良好态势。赚钱王一言九鼎,言论一出,美股道琼斯和标普两大指数又再创历史新高。

Tepper在2010年9月24日也接受过CNBC的访问,当时他也是力撑美股,...

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2013年05月10日 17:11

黑金涌动的进出口贸易

黑金涌动的进出口贸易

大宗商品(矿石,能源等)年初至今的表现很惨淡,许多大型矿业公司的股价都跌去很多。澳大利和巴西的资源开采商们都在盼星星盼月亮般期待全球大宗商品No.1进口国的中国传出好消息。现在他们可以大喘一口气了,因为5月8日公布的4月份贸易数据十分强劲:进出口总值3559.6亿美元,同比增长15.7%。其中出口1870.6亿美元,同比增长14.7%;进口1689亿美元,同比增长16.8%。在3月份短暂地出现贸易逆差后,4月份恢复为贸易顺差181.6亿美...

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2013年05月09日 18:22

人民币汇率和中国经济宏观趋势

人民币汇率和中国经济宏观趋势

 

人民币汇率从年初起一直保持升势,到5月6日为止,人民币兑美元升幅曾一度超过1%;今年4月份更是9度刷新历史高位。今年前4个月,人民币兑美元汇率累计已升值0.7%。前一阵子国家外汇管理局指责热钱是人民币升值过快的原因,出重手打击,人民币应声下跌,但从长期而言,正如笔者在【为什么人民币要一路看涨】一文中宣称,人民币长期的涨势难以扭转。

众所周知,人民币升值受打击最大的当是出口。出口产业定出1美元=5.8元人民币...

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2013年05月08日 17:30

五角大楼眼中的中国假想敌

五角大楼眼中的中国假想敌

美国五角大楼最近发布【2013年中国军力和防务发展报告】,内中多有令人侧目的言辞:除了首次指责中国发动网络战争外,更是大肆渲染中国军力发展的威胁。【中国军力和防务发展报告】至今已发布14年,以往的例牌多是指责中国军费开支远超官方数字,今次却极为罕见地花极大篇幅披露中国多款新型武器的发展态势和性能评估,更重点介绍解放军的“反介入和区域封锁战略”,扬言中国的巡航导弹、中短程常规弹道导弹、反舰弹道导弹、反...

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2013年05月06日 23:09

母亲的受难日--观音的海

母亲的受难日--观音的海

这一天是母亲的受难日

割断了脐带

割不断悠长的牵挂

生日宴上听到满文军的“懂你”

泪水湿润了儿雾蒙的双眼

想起那首从没给母亲唱过的“Happy Birthday to you”

Om mani padme hum

宽恕儿年少时懵懂和不肖

 

今天是母亲的受难日

美丽的母亲是雪莲花

用一生的执着和温存

去痴痴守候一个男人

那个男人却不懂疼爱女人的脆弱

拳脚和辱骂让母亲过早华发

Om mani padme hum

女人是花谁忍心她匆匆枯...

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2013年05月05日 21:21

IBM没落的开始

IBM没落的开始

(原文发表于【联合早报】)

蓝色巨人IBM是世界上最大的软件服务公司,年销售额高达1040亿美元。至今业界人士仍津津乐道IBM从传统硬件行业向信息服务业转型的成功故事,并将其和联想达成的出售PC业务的交易视为画龙点睛的大师手笔。如今IBM昔日的冤家对头--惠普和戴尔都在苦苦挣扎,而IBM却在新天地里干得风生水起:在过去的五年里,IBM的股票表现甚至远胜于IT翘楚英特尔,恩科和微软。

古语说得好,花无百日红,连...

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