（原文发表于10月28日【联合早报】）

中国新政府上台以来，反腐运动风起云涌，且涉及面之广前所未见，针对的不只是贪腐官员，还有跨国企业、央企等等的腐败行为。反腐运动乃由最有能力的一位内阁大员——王岐山——领导。王膝下无儿女，反腐的包袱最小，由此可见当局的反腐决心颇大。

习近平治下将是中国共产党执政的第7个十年，而苏联便是历70年而亡的，所以他才会在去年的中共中央政治局第一次集体学习中振臂疾呼：“腐...

金融危机的破坏力不仅仅是在经济上，甚至能够在地缘政治上改变不同国家之间的力量均衡。一个典型的例子就是俄罗斯。经历了二三十年的生产率萎缩，财政预算赤字和过高的汇率，俄罗斯的主权债务危机在1998年全面爆发。苏联解体之后的俄罗斯就这样陷入了十分恶劣的经济衰退，紧接着的好几年这个昔日可以和美国抗衡的全球大国在欧洲和亚洲的影响力也被侵蚀殆尽。

在俄罗斯陷入困境的一年前，另一场大危机--亚洲金融风暴在摧...

最近“财政悬崖”这个词很热，可是要问到“财政悬崖”具体是个什麽玩意，恐怕很少有人能说明白。其实“财政悬崖”这个词是2011年美联储主席伯南克为了在美国国会面前洗脱自己的罪名而生造出来的辞汇，指的是到2012年底有总值6070亿美元的减税法案和政府支出法案将到期。这6070亿美元通过政府少征的税和增加的支出注入了实体经济，以期达到提振作用。打个比方说美国经济是个状态极为不佳的运动员，这6070亿美元就是红牛，如今红...

 AKB48是日本最受欢迎的的一只性感女子偶像乐队，她们拍过广告卖巧克力卖手机，而最近她们被日本政府相中要拍广告卖日本国债。据说她们的粉丝有很多都是存有多金的欧基桑，想想这些中老年男人们垂涎欲滴的看着AKB48极尽妩媚之能事的唱歌跳舞搔首弄姿，劝说他们拿出舍不得花的血汗钱买国债，就觉得匪夷所思。日本政府真的走投无路到了非得如此出卖性感的劝人认购国债的地步吗？

许多坊间评论员都说欧洲之后，主权...

这个标题是笔者在【外交政策】杂志上看到的，当下震惊，不解为何如此殿堂级的美国主流杂志居然标题党起来，另者，美国的超级大国地位在很长一段时间内仍将存在，美国的主流精英如此悲情所为何物？

事情缘起于奥巴马总统于9月24日在联合国大会发表的演讲。奥巴马在演讲中表示：超级大国地位已经是美国不堪承受之重，虽然美国准备遏制伊朗的核野心，用无人飞机暗杀敌人，但并不情愿对叙利亚和其他问题国家实施无限制的军...

(原文发表于10月3日【联合早报】)

最近这段时间反垄断成了中国财经媒体关注的一个焦点，白酒、奶粉、黄金、医疗行业巨头一一中招，连石油、电信、汽车、银行等行业也进入主管部门调查视野，令笔者奇怪的是反垄断法已经实施了五年，为何迟迟到如今才积极作为起来？
中国经济已经走到了一个危机四伏的档口，出口增长乏力，固定资产投资增长在影子银行和地方债务问题的夹击之下也进退维谷，内需又难负重望，这个时候反垄断确实是...

今年7月20日中国人民银行宣布全面放开金融机构贷款利率管制，一时间业界哗然。但实际上中国离利率自由化还有相当一段距离，因为最重要的存款利率管制依然没有放开，而且贷款利率自由化所能带来的效果也是极为有限的。

央行新举措中最主要的一环当属放开商业贷款下限，因为贷款上限早已在2004年10月放开。实际上央行在去年年中已经将商业贷款下限从基准利率的90%下调至70%，幅度可谓不小，眼下钱荒刚过，很难想象会有多少银行...

奥巴马前几天发表电视讲话，宣布美国对叙利亚的关注主要出于人道主义的考虑，一贯武力服人的美国如今要服软，许多人要失望了。

笔者于去年7月撰文预测过叙利亚格局的走势，当初的一幅素描画，如今越看越像了：

叙利亚是美国最想啃也是最难啃的一块骨头。啃掉了叙利亚，美国和以色列的中东死敌伊朗就完全暴露在美国以色列沙特的交叉火力之下，说是朝不保夕也不为过；俄罗斯中东博弈的一个最重要的据点也会从此消失。俄...

最近黑莓宣布退出消费者市场，专注于企业级客户，并且将裁员40%。How the Mighty have fallen!细读笔者去年4月的专栏文章【谁来拯救黑莓】，字字句句犹如“For Whom the Bell Tolls”般刺耳。
 

【谁来拯救黑莓】
 

2002年，手机还在比谁的个小，谁的数码相机像素最大，在英国的我却发现许多商务人士视潮流于不顾纷纷钟情于又大又笨的黑莓。那个时候的我并不懂黑莓有超强的商务功能，也不知道黑莓几乎是凭一己之力把移动...

（颇有London Whale风格的天然气之王John Arnold，不同的是前者成了J P Morgan的耻辱，后者成了大宗商品对冲基金的传奇）

刚刚拜读了贝兄贝乐斯最新的大作【投资背后的数学】，其结论有如下四个：

第一，不能参与信息熵接近1的博弈。比如参与50/50的抛硬币游戏，其信息熵为1，最佳投注比例为0%，即不参与。也即，无胜算，不参与，不打无准备的仗。任何在胜算不超过50%的情况下“赌一把”的行为都有害于投资的长期复合增长。...

李嘉诚最近大手笔抛售香港和大陆的资产，并在欧洲洒下千亿元以上的投资，中国经济要完了吗？李嘉诚意欲何为？

重读笔者2011年4月5日的专栏文章【东西方投资格局的博弈】，便不得不惊叹于李超人的深谋远虑，这一手棋早在三年前便已经开始酝酿。和记黄埔乃是上市公司，必须对股东负责，而投资最忌讳的就是把鸡蛋放在一个篮子里，“脱亚入欧”乃是李超人实现全球资产配置多样化的一步大棋。

东西方投资格局的博弈

（中央还要防止大陆人和港人对立情绪继续扩大。）

回归中国16年了，香港正在经历一场认同危机。竞争优势日渐消融，香港对大陆越来越强烈的文化和经济影响力感到恐惧和敌视。比如前一阵子前廉政公署专员汤显明的公款宴请丑闻令不少港人深忧大陆贪腐成风的公务员文化正在全面侵袭香港。在这样的背景下，香港的本地主义日渐抬头，但问题是本地主义是侵蚀香港自由港和国际金融中心地位的致命病菌。开放性包容性是香港不容丢失的特...

李克强总理多次提出城市化是扩大内需的最大潜力所在，这给了许多看好中国经济的投资者巨大希望。在城市化的狂热信徒眼里，城市化不但是中国经济继续高速增长的引擎，还能使中国的投资水平持续高企，甚至能推动中国成功转型为消费经济。

目前中国人口只有50%略多一些居住在城市，而根据国务院发展研究中心副主任韩俊在世界华人不动产学会的透露，如果这个比率要在下个20年增加到75%---意即发达国家水平，那么将需要有3亿农...

每年国人的赌资都在3万亿元之上，这笔钱中国不用就全便宜了外国。（如上图所示）中国目前已被赌场包围，全球赌场都为中国人开。

赌场非法化下中国除了遭受资本外流的损失之外，还会遭受什么损失？

其中一个最大的损失就是非法赌业黑社会化。如上图湄公河惨案，乃是由于金三角地带开赌场抢中国赌客客源，引发的一场暴力悲剧。国内也有无数黑社会背景的地下赌场。赌业不合法化乃是黑社会暴力和暴利的土壤。一旦合...

(原文发表于8月30日【联合早报】)

【前言】

中国经济内外交困，已经处在崩溃边缘。内需带不动经济，针对欧美的出口增长也近乎搁浅，经济增长只有依赖投资一途，目前中国的GDP有一半来自投资。看遍全国，各地像样的实业越来越少，大家都牟足了劲修公路和盖房子，这直接造成了债务问题的日益严重。地方债务危机，影子银行危机，中国经济已经深陷重围。

经济不行，就业形势也日益严峻。许多媒体都说今年是“史上最难就业年...

美国终于要对叙利亚动武了。十年前的今天美国国务卿鲍威尔在联合国出示了萨达姆拥有大杀伤力武器的证据，并把巴格达与本拉登扯上关系，之后美国就名正言顺的大举入侵伊拉克，今天的情形莫非是故伎重演。美国口口声声说掌握了巴沙尔政府大规模使用化武的铁证，却一直没有向公众展示这些证据。而且美国出兵也几无可能获得联合国授权，因为俄罗斯和中国肯定是不赞成武力干预的，这样一来美国就只有绕过联合国出兵叙利亚。

奥...

上周末全球央行行长会议收官，会议重点讨论了如何防范美联储退市对全球经济的负面影响。IMF掌门拉加德言语含蓄地警告美国退市不要不考虑新兴市场的死活，不要只为美国考虑。照目前形势看，美联储年内退市已如箭在弦，而全球资金回流欧美趋势不可阻抑，新兴国家面对冲击也只能如履薄冰。新兴国家要想自保，只有加强货币和汇率合作一途。

8月26日，美联储亚特兰大分行主席Dennis Lockhart回应外界对美国不顾他国死活的...

美联储上周三会议记录显示，其成员对伯南克早先的美联储今年启动退市之提议大多表赞同，所以大家对美联储在年内开始减少买债规模应该不要再心存疑虑了。

在美联储退市阴影下，10年期美国国债年息率上升到了25个月的最高位2.92%，美债年息率上升，给了亚洲货币很大压力，8月27日印度卢比兑美元再度大幅下跌逾2%至65.50下方，跌破此前的历史低点65.56，创历史新低，其他亚洲货币则同样延续近期大跌态势，印尼盾兑美元跌至11288附近...

商务部上周透露，国务院已正式批准设立上海自由贸易试验区，这个自贸区是李克强总理深化改革的桥头堡，试图通过加深开放，加快政府职能转变、推动行政体制改革，开放服务市场和资本市场，造就一个类似香港的自由港。

毫不夸张地讲，上海自贸区比保税区与发展新区开放得更彻底，区内将实现贸易自由化、金融创新，包括利率市场化、汇率市场化；更将尝试将人民币资本账目完全开放，区内企业法人能够自由进行货币兑换。这...

（原文发表于8月20日【IT经理世界】）

最近“单独二胎”政策成为城中热议话题，市场反应强烈到令多个香港“BB概念股”出现了超过10%的盘中涨幅。有许多专家甚至大胆预测“单独二胎”可能是全面放开“二胎”乃至是“计划生育”的先兆。不管传闻是否属实，无可否认的是中国经济已经开始品尝到了计划生育埋藏下的苦果。

最近这几年，中国制造业一直被“用工荒”和“工资成本快速涨幅”所苦恼，这一切都源于“三十...